行业上半年表现良好。受益于4G基础建设及“宽带中国”战略政策实施的推动,通信设备及光通信行业上市公司收入整体增长情况较好,通信行业整体板块表现强于大盘。长期来看,在国家促进产业升级以及大力发展新兴产业的背景下,通信板块仍是中国资本市场关注的热点,对整个通信板块我们主张强大于市的观点。

    移动互联背景下通信行业转型需求大。从行业收入增速来看,未来以运营商为核心的部分行业公司收入将会放缓,尤其受移动互联网的影响,运营商收入转化能力已经失去3G时代的光环,大部分通信行业企业转型需求较大。

    北斗民用市场前景广阔。北斗系统已进入第三阶段,开始由区域运行走向全球拓展。根据GSA发布的《全球导航卫星系统(GNSS)市场报告》,面向大众的市场应用将占主导地位,导航设备也将逐渐被智能手机和平板电脑取代。到2020年,北斗卫星导航系统及其兼容产品在大众消费市场得到推广普及,对国内卫星导航应用市场的贡献率达到60%,届时我国卫星导航产业产值将超过为4000亿元。

    专网进入集中建设期。按照公安部及工信部前期规划,PDT建设已纳入“十二五”规划,2015年为强制过渡阶段,模拟系统到期报废后一律采用PDT标准更新。在模转数政策推动的强制转换背景下,以及中央补贴的到位,各地将陆续会有数字集群规模订单出现,专网行业公司将迎来业绩和估值双升的大机会。

    投资策略。虽然受益于4G基础建设及“宽带中国”战略政策实施的推动,通信行业表现良好,但是我们应该抓住通信行业转型的机遇,紧抓业绩变现政策积极支持的热点行业,发掘未来业绩明确且估值合理的个股,主要推荐北斗+专网两大主题投资热点。建议的投资组合海格通信(002465)、振芯科技(300101)、海能达(002583)、新海宜(002089)。风险提示:1.经济下行带来的政策实施低于预期;2.行业竞争加剧,企业利润率降低